Что будет с акциями «Яндекса» в 2024 году и стоит ли в них инвестировать
На новостях о реорганизации котировки «Яндекса» на Мосбирже проваливались почти на 10%, но затем отыграли падение. В середине торгов 6 февраля акции стоили 3 044 рубля за бумагу. Посмотреть динамику котировок можно в этом разделе.
Частично это техническая история — даже с учетом коррекции за последние три недели бумаги выросли на 15%, инвесторы могли покупать их на ожиданиях сделки и продавать на ее объявлении, говорит старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Мария Суханова.
Хотя остается неопределенность относительно обмена акций и его условий, БКС фундаментальную целевую цену «Яндекса» в 4 400 рублей не меняет.
«Если сделка будет осуществлена по намеченному плану, целевая цена для Yandex N.V. перестанет быть актуальной, поскольку она в первую очередь касается активов в МКАО «Яндекс». Однако для новой МКАО «Яндекс», в перспективе публичной, эта справедливая оценка может быть неплохим ориентиром», — отмечает Суханова.
Здесь можно почитать, как рассчитывается справедливая стоимость акций, а тут – как выбирать акции в портфель в 2024 году.
Ключевой вопрос для российских миноритариев: предложит ли ЗПИФ выкуп или обмен акций Yandex N.V. на акции МКАО и на каких условиях, уточняет эксперт. Неопределенность сохранится до объявления этих опций. По ее мнению, обмен с коэффициентом 1:1 был бы для рынка позитивным событием.
Пока неизвестны точные условия оферты для миноритариев, в акциях «Яндекса» сохраняется высокий уровень неопределенности, говорит ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Артем Михайлин. Тем не менее фундаментально бизнес «Яндекса» остается сильным и привлекательным для инвестиций, считает он.
«Наша текущая рекомендация по акциям «Яндекса» — покупать с целевой ценой 3 130 рублей за бумагу. В моменте стоимость акций на бирже уже преодолевала эту отметку, так что она требует пересмотра», — уточняет он. Эксперт оптимистично настроен в отношении компании.
По мнению исполнительного директора управления анализа фондового рынка Газпромбанка Сергея Либина, потенциал роста бумаг сохраняется, но цена уже близка к справедливой.
Среднегодовой темп роста выручки «Яндекса» в 2024–2026 годах составит 32%, а коэффициент «EV/EBITDA ’25П» — 7,6х, что примерно соответствует среднеотраслевому уровню, говорит эксперт.
Целевая цена Газпромбанка по бумагам Yandex N.V. (3 500 рублей) предполагала дисконт к справедливой стоимости (3 750 рублей). И хотя ключевой для миноритарных акционеров параметр сделки — условия обмена акций, не был объявлен, вряд ли стоит ждать существенных изменений долей миноритарных акционеров на Московской бирже относительно их доли в Yandex N.V., считает Либин.
Чем займется Yandex после ухода из России
У Yandex останется ряд международных проектов: европейская облачная платформа для графических вычислений в сфере искусственного интеллекта Nebius AI; платформа Toloka AI в сфере генеративного искусственного интеллекта и больших языковых моделей; разработчик беспилотного транспорта Avride; образовательная платформа TripleTen; дата-центр в Финляндии и миноритарные инвестиции в другие бизнесы.
Таким образом, Yandex сфокусируется на развитии решений в сфере искусственного интеллекта в странах Европы, Ближнего Востока, Азии и США. При этом Yandex прекратит использование существующего бренда. В компании будет работать 1,3 тыс. человек.
Как изменится бизнес-стратегия компании и появятся ли дивиденды
Компания еще не отчиталась за 2023 год, но на основе результатов за девять месяцев можно говорить, что год был успешным для группы, считает Михайлин. По его оценке, холдинг продолжит демонстрировать устойчивый рост финансовых и операционных показателей в 2024 году.
При этом, новые акционеры заметно не повлияют на стратегию компании, полагает он. «Доли инвесторов не предполагают контроля, поэтому, скорее всего, будет соблюден баланс интересов сторон», — считает Михайлин.
Сделка организована так, чтобы наличие крупных компаний среди акционеров не повлияло на стратегию «Яндекса», согласен аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын. Они или их представители обладают приблизительно равными долями.В то же время, несмотря на удачный 2023 год для компании, в 2024 году рост показателей может замедлиться, и это могут связать с новыми акционерами, замечает аналитик. «Но дело будет не в акционерах, а в большей зрелости рынков», — поясняет он.
Так, рекламный рынок восстанавливался после пандемии и ухода западных рекламодателей. По некоторым прогнозам, он будет рекордным по итогам 2023 года, говорит Делицын. Но для рекорда в 2024 году нужна уже реклама российских товаров и услуг, замечает он.
Кроме того, рынок агрегации предложений такси вошел в зрелую стадию, расти прежними темпами не будет, считает аналитик. Рынок электронной коммерции (маркетплейсов) тоже вдвое уже не вырастет, максимум в полтора раза. «Все это не зависит от того, кто владеет «Яндексом». Никакой акционер не смог бы эти тенденции переломить. Показатели «Яндекса» в 2024 году, скорее всего, будут очень хорошими по привычным меркам, но на фоне 2023 года будут выглядеть тускло», — полагает он.
Неосвещенным остается и вопрос дивидендной политики. «Яндекс» традиционно не платит дивиденды акционерам, направляя все средства на развитие бизнеса.
Вряд ли отношение «Яндекса» к дивидендам поменяется сразу после сделки, говорит Михайлин. При этом он не исключает, что компания может пересмотреть подход в будущем.
По мнению аналитика, с фундаментальной точки зрения бизнес компании остается интересным, но стоит учитывать сохраняющийся уровень неопределенности.
«Тем, кто давно является акционером компании, лучше продолжать держать бумаги и ожидать условий оферты. Тем, кто планирует зайти в бумаги, стоит дождаться большей ясности по условиям и затем принимать решение», — заключает Михайлин.
С помощью сервиса Банки.ру вы можете больше изучить тему инвестиций, выбрать подходящего брокера, а также узнать ситуацию на рынке металлов, депозитов и недвижимости.
Кому продали «Яндекс»: реструктуризация компании
Нидерландская Yandex N.V.заключила сделку по продаже бизнеса в России. Владельцем «Яндекса» в стране станет консорциум частных инвесторов и менеджеров компании. Они заплатят Yandex N.V. 475 млрд рублей. После объявления о разделе бизнеса акции «Яндекса» на Мосбирже упали на 9,3%.
- Yandex N.V. перестанет быть головной компанией группы: до 31 июля 2024 года структура должна сменить название и прекратить использовать бренды «Яндекса». Yandex N.V. будут управлять основатель «Яндекса» Аркадий Волож и зарубежные акционеры — они займутся развитием бизнеса за рубежом.
- Головной компанией российского «Яндекса» станет Международная компания акционерное общество (МКАО) «ЯНДЕКС», зарегистрированная в Калининградской области. Основной владелец МКАО «ЯНДЕКС» — «Консорциум.Первый» во главе с менеджерами «Яндекса». Они сохранят управление компанией. Специально для этого в Калининграде также создали «Фонд менеджеров», который обладает правом вето при принятии решений по особым вопросам на Совете директоров и общем собрании акционеров. Речь о таких вопросах, как существенная реорганизация группы, утверждение бюджета, одобрение крупных сделок и других.
После реструктуризации российский «Яндекс» останется частной, независимой и публичной компанией, акции которой будут торговаться на Московской бирже, говорится в пресс-релизе. Гендиректором «Яндекса» останется Артем Савиновский.
Кто такие Александр Чачава, Павел Прасс и другие покупатели «Яндекса»
- «Консорциум.Первый» — закрытый паевый инвестиционный фонд (ЗПИФ). Состоит из 50 человек. Кто именно из действующих менеджеров «Яндекса» войдет в состав акционеров — неизвестно. В пресс-релизе говорится, что в ЗПИФ не будет лиц, против которых введены санкции со стороны США, ЕС, Великобритании и Швейцарии.
- Фонд «Аргонавт». Принадлежит группе «ЛУКОЙЛ» — одной из крупнейших нефтегазовых компаний в мире, на которую приходится более 2% мировой добычи нефти. Основной акционер «ЛУКОЙЛ» — Вагит Алекперов (24,8%), шестой в списке самых богатых россиян по версии Forbes. На сайте компании говорится, что ее доля в «Яндексе» после закрытия сделки составит около 10%.
- Infinity Management. Эта компания принадлежит венчурному инвестору Александру Чачаве. Его главный актив — венчурная компания LETA Capital, которая инвестирует в международные ИТ-стартапы. Кроме того, в сентябре 2022 году Чачава выкупил у VK игровое подразделение My.Games за $642 млн.
- IT.Elaboration. Компания бизнесмена Павла Прасса, который является главой «Специализированного депозитария «ИНФИНИТУМ» — крупнейшего специализированного депозитария в России.
- «Меридиан-сервис». Принадлежит Александру Рязанову — инвестору и предпринимателю, учредителю нескольких десятков компаний, который владеет в том числе порталом Gramota.ru. Рязанов с декабря 1999 года по ноябрь 2001-го был депутатом Госдумы, а с 2001-го по 2006-й — зампредправления «Газпрома».
Yandex N. V. заключила сделку по продаже бизнеса «Яндекса» за 475 млрд рублей
Москва, 5 февраля, 2024, 10:40 — ИА Регнум. Головная компания Yandex N. V. объявила о продаже бизнеса «Яндекса» консорциуму частных инвесторов за 475 млрд рублей. Об этом 5 февраля сообщили в пресс-службе компании.
РИА Новости/Владимир Песня
«Нидерландская компания Yandex N. V. заключила сделку по продаже бизнеса «Яндекса» за 475 млрд рублей консорциуму частных инвесторов», ― говорится в сообщении.
Основным владельцем станет ЗПИФ «Консорциум. Первый» во главе с менеджерами «Яндекса». Кроме них в консорциуме ещё четыре пайщика ― структура предпринимателя и основателя венчурного фонда LETA Capital Александра Чачавы, структура генерального директора одного из крупнейших специализированных депозитариев «Инфинитум» Павла Прасса, структура группы «Лукойл» и структура инвестора и предпринимателя Александра Рязанова.
Новой головной компанией «Яндекса» станет Международная компания акционерное общество (МКАО) «Яндекс», зарегистрированная в конце 2023 года в Калининграде. Её акции будут торговаться на Московской бирже, а генеральным директором «Яндекса» останется Артём Савиновский.
До 31 июля 2024 года компания сменит название и прекратит использовать бренды «Яндекса». При этом «Яндекс» сохранит бизнесы, сервисы и активы группы Yandex N. V. за исключением зарубежных стартапов (Nebius, Toloka, Avride и TripleTen) и дата-центра в Финляндии. «Яндекс» предоставит Yandex N. V. ограниченные права на использование части своих технологий до конца 2024 года.
Закрытие сделки по продаже бизнеса «Яндекса» пройдёт в два этапа, первый ― в I полугодии 2024 года, второй ― через семь недель. Оплату сделки проведут в юанях.
Как сообщало ИА Регнум, владельцем главного юридического лица компании «Яндекс» в России стало российское МКАО (Международная компания акционерное общество) вместо нидерландской холдинговой компании Yandex N. V. Согласно данным ЕГРЮЛ, с 22 января МКАО «Яндекс» стало владельцем 99,999% в ООО «Яндекс».
В декабре 2023 года стало известно, что японская компания Bridgestone продаст свои активы в России холдингу S8 Capital. Перед этим сделку одобрили регулирующие органы. Соглашение о продаже включает передачу завода по производству шин в Ульяновске, а также офиса продаж и маркетинга в Москве холдингу S8 Capital. Ожидается, что около 1000 сотрудников компании также перейдут к покупателю.
Платёжный сервис Qiwi 19 января объявил о продаже российских активов гонконгской компании, принадлежащей главному исполнительному директору Андрею Протопопову. Цена сделки составит около 24 млрд рублей, затем планируется обратный выкуп своих акций.
Кто еще хотел купить «Яндекс»
Решение о разделе бизнеса Yandex на российский и международный было принято в ноябре 2022 г. Тогда предполагалось, что долю в российском «Яндексе» получит Алексей Кудрин. Он в тот момент времени как раз ушел с поста главы Счетной палаты и занял пост советника гендиректора «Яндекса». Однако впоследствии он попал под санкции США.
Также в числе потенциальных инвесторов «Яндекса» рассматривались владелец холдинга «Интеррос» Владимир Потанин, миллиардер Роман Абрамович (уже является миноритарным акционером Yandex), владелец ММК Виктор Рашников, владелец «Северстали» Алексей Мордашов и госбанк ВТБ.
Почему проводится реструктуризация
В письме руководства компании сотрудникам (сообщение было разослано и опубликовано сразу после объявления о сделке), указано, что «2022 год дал понять, что конструкция, при которой крупнейшая IT-компания в России имеет прописку в Нидерландах и ею владеют западные акционеры, больше нежизнеспособна, и ее придется менять»: “Мы не будем перечислять все содержательные и технические проблемы, с которыми столкнулись; их список практически бесконечен.
Но на всех этапах этого сложного пути нашей главной задачей было провести изменения так, чтобы не разрушить суть и базовые свойства Яндекса«. Среди таких “свойств”, которые перечисляются в письме: “частная компания” (“наш частный статус — одна из фундаментальных основ”), “публичная компания” (“если ты прозрачен — тебе доверяют”), “независимая компания” (“с самого начала были компанией для всех — нейтральной, равноудаленной и независимой”), “своя культура и свободная творческая среда” (“В “Яндексе” годами складывалась культура, основанная на доверии и прозрачности, открытости и честности, торжестве здравого смысла и меритократии, свободе творчества и умении признавать и прощать ошибки”).
Сейчас капитал Yandex N.V. разделен между семейным трастом Аркадия Воложа LASTAR (8,5%) и сотрудниками компании (3,2%), остальные 87,6% находятся в свободном обращении. Основными владельцами голосующих акций Yandex N.V. являются LASTAR, куда Волож передал свою долю (45,1%), другие члены совета директоров и сотрудники компании (8,4%).
Отдельно в сообщении сотрудникам описывается — зачем нужен «Фонд менеджеров»: «Как вы помните, Аркадий на акционерном уровне имел особые “суперголоса”. Они никак не ущемляли права других акционеров в экономических делах, но давали Аркадию возможность “переголосовывать” их в ситуациях, когда он чувствовал угрозу фундаментальным основам Яндекса».
Разрабатывая план реструктуризации, «мы стремились хотя бы частично сохранить этот механизм»: «Так родилась новая сущность — “Фонд менеджеров”. Фонд получит собственные “суперголоса” — “специальные права, которые будут действовать как на уровне совета директоров, так и на акционерном уровне”: “Ими можно воспользоваться при голосовании по особым вопросам — это крупные организационные изменения и сделки, бюджет и другие важные решения”.
Как подчеркивается в сообщении, «подобный набор прав у менеджмента — экстраординарный случай в истории российского корпоративного управления»: «Суперголоса» сами по себе — достаточно обычная вещь: они используются во многих ИТ-компаниях, где основатели сохранили за собой важные роли. Необычно то, что в «Яндексе» эта прерогатива перешла от основателя к команде менеджеров
Это важное достижение”
С 2019 года существует Фонд общественных интересов, которому принадлежит «золотая акция», позволяющая блокировать консолидацию 10% и более экономических или голосующих акций в одних руках, согласовывать передачу существенной интеллектуальной собственности, изменения в регламенте компании по защите необезличенных больших данных российских пользователей, возможные партнерства с правительствами других стран, временно отстранять от исполнения обязанностей главу «Яндекса» в России.
Траст и фонд были созданы по требованию российских властей, чтобы не допустить переход контроля над «Яндексом» иностранным акционерам в случае смерти Воложа. В совет директоров фонда входят представители университетов и различных организаций.
Yandex N.V. продала российский «Яндекс» за 475 миллиардов рублей
Нидерландская компания Yandex N.V. заключила договор о продаже российского «Яндекса» консорциуму частных инвесторов. Стоимость сделки составила почти полтриллиона рублей — 475 миллиардов. Реорганизацию компании обсуждали с начала специальной военной операции (СВО).
После продажи Yandex N.V. перестанет быть головной компанией группы, а к августу сменит название и прекратит использовать бренды «Яндекса». Главой «Яндекса» останется Артем Савиновский, компания сохранит сервисы и активы за исключением зарубежных стартапов, таких как Nebius, Toloka, Avride и TripleTen, и дата-центра в Финляндии. Согласовать сделку по продаже бизнеса «Яндекса» должны акционеры Yandex N.V. и регулирующие органы.
475
миллиардов рублей
сумма сделки
В новый консорциум вошли структуры «Лукойла»
Новой головной структурой станет Международная компания акционерное общество (МКАО) «Яндекс». Yandex N.V. будет владеть ограниченными правами на использование собственных технологий до конца 2024 года. Контроль над 99,999 процента ценных бумаг ООО «Яндекс», основного юридического лица компании в России, получила МКАО «Яндекс», зарегистрированная в специальном административном районе (САР) на острове Октябрьский в Калининградской области.
Фото: Валерий Мельников / РИА Новости
Основным владельцем «Яндекса» станет ЗПИФ «Консорциум.Первый» во главе с менеджерами компании. Также в консорциум вошли структура предпринимателя и основателя венчурного фонда LETA Capital Александра Чачава, структура генерального директора одного из крупнейших специализированных депозитариев «Инфинитум» Павла Прасса, структура группы «Лукойл», структура предпринимателя Александра Рязанова.
Ввоз и ныне там.Из России ушли сотни западных брендов. Как теперь попадают в страну их товары?2 ноября 2022
Контролирующей доли нет ни у одного из пайщиков, при этом «Консорциум.Первый» имеет право номинировать шесть из десяти членов совета директоров МКАО «Яндекс». Новая структура должна сохранить процессы управления в компании. Для поддержания преемственности создан «Фонд менеджеров», у которого будут специальные права и право вето по решениям особых вопросов на совете директоров и общем собрании акционеров.
Зачем нужно было продавать «Яндекс»?
О намерении разделить российский и международный бизнес Yandex N.V. объявила в ноябре 2022 года. Вопрос реорганизации «Яндекса» обсуждался с начала специальной военной операции (СВО) на Украине. Совет директоров также вносил изменения в работе «в свете текущей геополитической обстановки».
