Что такое деривативы

Виды производных финансовых инструментов на акции

Опционы

Опционы дают держателю опциона право, но не обязательство, купить (опцион «колл») или продать (опцион «пут») определенную акцию по заданной цене. В контракте содержится информация о данной цене, которая называется ценой исполнения, дате истечения срока действия, а также о сроках и условиях контракта. Опционный контракт лучше всего подходит для инвесторов, которые хотят защитить или застраховать себя от повышения или понижения цен в будущем.

Варранты

Как и опционы, варранты дают держателю право, но не обязательство, купить (колл-варранты) или продать (пут-варранты) базовую инвестицию в будущем. Компания выдает варранты держателям своих облигаций или привилегированных акций в качестве стимула для покупки выпуска.

Фьючерсы

Фьючерсные контракты торгуются на вторичном рынке. По фьючерсному контракту покупатель соглашается купить актив на будущую дату и по определенной цене. В отличие от опционов, по фьючерсному контракту у покупателя есть обязательство купить актив. Проще говоря, покупатель должен купить актив в указанную в контракте дату по указанной цене.

Форварды

Как и фьючерсный контракт, форвардный контракт определяет будущую дату и цену, по которой покупатель должен приобрести базовый актив у продавца. Разница лишь в том, что форвардный контракт заключается на частном рынке, а его условия определяются сторонами контракта.

Конвертируемые облигации

Конвертируемые облигации дают держателю возможность конвертировать облигации в акции компании. Наряду с характеристиками облигации (купоном и датой погашения), конвертируемые облигации также имеют коэффициент конвертации и цену, связанную с ним. Благодаря возможности конвертации, по таким облигациям выплачивается более низкая процентная ставка по сравнению с обычными облигациями.

Свопы

Свопы — это деривативы, в которых доходность двух различных акций обменивается между двумя сторонами. Помимо доходности акций, обмен может быть связан с плавающими и фиксированными процентными ставками, валютами разных стран и т.д.

Что такое ордера?

Варранты — это долгосрочные инструменты, которые также позволяют акционерам приобретать дополнительные акции по сниженной цене, но обычно они выпускаются с ценой исполнения выше текущей рыночной цены. Таким образом, период ожидания от шести месяцев до года присваивается варрантам, что дает времени на повышение цены акций достаточно, чтобы превысить цену исполнения и обеспечить внутреннюю стоимость. Варранты обычно предлагаются в сочетании с ценными бумагами с фиксированным доходом и выступают в роли «подсластителя» или финансового стимула для покупки облигации или привилегированной акции.

Один ордер обычно может купить одну акцию, хотя в некоторых случаях они структурированы так, чтобы покупать больше или меньше, чем эта. В редких случаях варранты также использовались для покупки других типов ценных бумаг, таких как привилегированные предложения или облигации. Варранты отличаются от прав тем, что они должны быть приобретены у брокера за комиссию и обычно квалифицируются как ценные бумаги.

Как права, так и ордера концептуально в некотором отношении напоминают открытые опционы колл. Стоимость всех трех инструментов по своей сути зависит от базовой цены акций. Они также напоминают рыночные опционы тем, что у них нет права голоса, они не выплачивают дивиденды и не предъявляют никаких претензий компании.

Что понимают под фьючерсами

Фьючерсы являются договорами (соглашениями) по купле-продаже некоторого количества выбранного актива, которая должна состояться строго в определенную дату в будущем и произойти по оговоренной в момент их заключения цене.

Двумя сторонами в подобных сделках являются покупатели и продавцы. При этом у покупателя появляется обязанность приобрести определенное количество актива. В противовес этому у продавца возникает обязанность соответственно продать его в оговоренную дату. Таким образом, обе стороны фьючерсной сделки являются ограничены взаимными обязательствами.

Каждый фьючерс имеет заранее определенные сведения о виде актива, размере, сроки реализации соглашения и цене.
Этимология или происхождение самого рассматриваемого термина имеет очевидную отсылку к английскому языку. Future по-английски означает будущее.

При этом важно понимать важную особенность фьючерсного соглашения. До того момента пока не истек указанный срок сторона договора имеет право аннулировать принятые на себя обязательства

Произойти это может двумя путями. Во-первых, она может продать данный фьючерс в случае, когда до этого он был приобретен. Во-вторых, она может его купить в случае, когда изначально он был продан.

Торговля фьючерсами представляет собой разновидность инвестиционного процесса, при которой имеются реальные возможности спекулировать на постоянно изменяющейся динамике котировок или стоимости базового актива.

В качестве актива по фьючерсному контракту могут выступать различные виды товаров. Например, речь может идти:

• о древесине;
• золоте;
• нефти;
• хлопке;
• зерне;
• стали;
• валюте;
• и многом другом.

Каждый день трейдеры из разных стран заключают миллионы тысяч сделок купли-продажи всех перечисленных выше товаров. При этом подобная торговля в подавляющем большинстве случаев носит исключительно спекулятивный характер. Проще говоря, каждый трейдер старается купить товар по низкой цене, а продать по более высокой. Ситуация, при которой трейдеры, приобретая фьючерсы, собираются получать или предоставлять прописанный в нем актив крайне редка.

Бессрочные ценные бумаги

Бессрочные ценные бумаги не имеют оговоренного срока использования и предполагают выполнение их эмитентом обязательств перед инвесторами пожизненно.

К бессрочным ценным бумагам относятся:

• Акции;
• Бессрочные облигации;
• Бессрочные векселя (ависта);
• Депозитарные расписки.

Последние являются вторичными ценными бумагами. Теперь рассмотрим каждый из этих видов подробнее.

Акции

Акции — это самый распространенный вид бессрочных ценных бумаг. Это ценные бумаги, дающие их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом и получение дивидендов при распределении ее прибыли. Простыми словами, покупая акции, инвестор, фактически, покупает долю в бизнесе.

Бизнес может идти успешно, а может — нет, поэтому и рыночная цена акций может как расти, так и падать, дивиденды — как выплачиваться в разном объеме, так и нет. То есть, обычные виды акций не гарантируют какой-либо прибыли их владельцам, в отличие от облигаций.

Но есть привилегированные акции, которые дают инвесторам больше прав на получение дивидендов, но зато меньше прав на участие в управлении компанией.

Дивиденды по акциям выплачиваются, как правило, раз в год, по итогам года, решение об их выплате и размере принимается на Общем собрании акционеров. Если есть серьезная необходимость направить полученную прибыль на другие нужды компании (расширение, модернизацию, и т.д.), то Собрание акционеров может принять решение, не предполагающее выплату дивидендов вообще.

Акции — это излюбленные ценные бумаги инвесторов и трейдеров со всего мира. Именно на акциях разбогатели самые знаменитые инвесторы, ведь ничто не может приносить такой стабильный и высокий доход, как вложение в реальный бизнес, что и предполагают инвестиции в акции.

Бессрочные облигации

В целом, облигации — это срочные ценные бумаги, но есть их отдельный вид, являющийся бессрочным. Иногда к их числу причисляют даже облигации, имеющие конкретный срок погашения, но очень длительный, например, 50-100 лет.

Покупая такие долговые ценные бумаги, инвестор получает небольшой, но стабильный источник пассивного дохода — купонный доход. Конечно же, риск вложения капитала на такой длительный срок существенно выше: даже если сейчас компания или государство кажутся сверхнадежными, что с ними будет через десятки лет — неизвестно.

Бессрочные векселя (ависта)

Векселя тоже относятся к срочным ценным бумагам, но тоже есть отдельная их разновидность, не имеющая конкретного срока обращения. Бессрочные векселя называют «ависта», так же называется надпись на векселе, которая удостоверяет возможность предъявления его к оплате в любое время.

Бессрочные векселя служат аналогом денег и передаются от владельца к владельцу путем проставления на них передаточной надписи — индоссамента.

Депозитарные расписки

Депозитарные расписки являются вторичными (производными) ценными бумагами, поскольку удостоверяют право владения акциями или облигациями — первичным базовым активом. Их выпускают с целью упрощения процедуры выхода компании на зарубежные рынки: разместить свои акции на фондовой бирже за рубежом сложнее, чем разместить там депозитарные расписки, выпущенные инвестиционным банком, имеющим доступ к торгам.

Выделяют несколько видов депозитарных расписок, исходя из географии их происхождения:

• Американские;
• Европейские;
• Глобальные;
• Российские.

Владея депозитарной распиской, инвестор получает все те же права, что и владельцы первичных ценных бумаг, право на которые она удостоверяет. То есть, он так же может получать дивиденды или купонный доход и т.д., а при необходимости — может и обменять их на первичные ценные бумаги. Сами депозитарные расписки тоже являются биржевыми активами и могут использоваться для спекулятивного заработка.

Подробнее о механизме выпуска и особенностях депозитарных расписок читайте в отдельной статье: Депозитарные расписки.

Теперь вы знаете, какие виды ценных бумаг существуют, и чем они отличаются между собой. Основных видов два — это акции и облигации, многие другие ценные бумаги являются производными от них.

Это только основная, вводная информация о ценных бумагах. Оставайтесь на Финансовом гении, изучайте раздел Инвестиции и другие разделы, чтобы узнать больше подробностей и нюансов о фондовом рынке и не только. До новых встреч на страницах сайта!

Оценить:

Варрант

Варрант

С 2-й половины XIX в. по настоящее время.

От англ. warrant — свидетельство.

Товарно-распорядительный документ.

Выдавался администрацией складов и являлся свидетельством приема на хранение определенного товара, удостоверял его количество и качество.

Опираясь на него, владелец товара имел возможность продажи его или получения займа под его заклад без предъявления товара натурой. Варрант

 передавался путем индоссамента (передаточной надписи).

Состоял из 2 частей: собственно, складского и залогового (закладочного) свидетельств.

1-е служило для передачи права собственности на товар при его продаже,

2-е — для получения кредита путем передачи его кредитору по индоссаменту (передаточной надписи) с отметками об условиях ссуды.

Для получения товара со склада было необходимо предъявление обеих частей.

Варрант и закладное свидетельство могли передаваться др. лицу по именным или бланковым передаточным надписям. В отношении формы передаточных надписей, перехода прав к приобретателю и удостоверения прав держателя применялись правила, установленные для векселей.

Варрантная-система возникла в Англии, где она выработалась в связи с практикующейся продажей товара с аукциона. Варрант впервые упоминается в торговых книгах Ост-Индской компании в 1737, а затем такая система продаж получила распространение в большинстве стран Европы и Америки.

Варранты были именные и на предъявителя и обеспечивали получение кредита. Посредством его залога совершался залог складированного товара. Варрант являлся двойным складочным свидетельством — собственно складочного свидетельства и залогового свидетельства. Его использование обеспечивало оборот заложенного товара с переводом долга на третье лицо. Возможность передачи третьим лицам делало Варранта средством платежа при торговых операциях.

В России варрантные операции стали применяться во 2-й пол. XIX в. Впервые они использовались в Риге, где было развито получение ссуды под залог товаров. Для этого владелец товара обращался к помощи оценщика (из лиц, известных среди купечества опытностью и добросовестностью), который, произведя осмотр товара и его оценку, выдавал владельцу Варрант, по которому товар можно было застраховать в любом страховом обществе, получить под него ссуду в банке или у частного лица. В Правилах было зафиксировано право железных дорог выдавать ссуды под хлеб, сначала через посредство Государственного банка, а затем и из эксплуатационных средств дороги. Первыми получили право производить ссудные операции Юго-Западная и Владикавказская, в августе 1891 — Московско-Рязанская и др. железных дорог.

Проведение ссудных операций стимулировало железные дороги к вложению полученных доходов в строительство хлебных элеваторов.

Разрешение на такое строительство они получили Высочайше утвержденными мнениями Государственного совета. Например, 21 июня и 8 июля 1889, 11 июня 1890 такое разрешение было дано обществам Юго-Западных железных дорог, Рязано-Козловской железной дороги и казенной Харьково-Николаевской железной дороги и т. д. Под Варранты этих элеваторов ссуды выдавали как железно-дорожного общества (из эксплуатационных средств), так и частные банки.

В Варранте приводились: звание, имя, фамилия владельца товара или название фирмы и их местопребывание; обозначение товара по роду, весу, мере, а также по знакам, номерам и числу товарных мест, если товар сдан упакованным.

Образцы Варрантов утверждались Министерством финансов. Причем роль В. исполняли и его дубликаты.

Горный общественный банк учитывал Варрант из 7% годовых и выдавал ссуду в 60% биржевой стоимости хлеба. В случае вывоза груза банк в обмен на Варрант получал дубликат железнодорожной накладной на погруженный товар.

18 февраля 1922 Наркомпродом было опубликовано Положение о Варрантах, выдаваемых заготконторами.

4 сентября 1925 утвержден закон о документах, которые выдавались товарными складами. Он предусматривал выдачу как простых, так и двойных складочных свидетельств, причем за залоговым свидетельством сохранилось наименование Варрант.

Синоним: складочное свидетельство.

Если у Вас есть изображение или дополняющая информация к статье, пришлите пожалуйста.
Можно с помощью комментариев, персональных сообщений администратору или автору статьи!ВАЖНО: При перепечатывании или цитировании статьи, ссылка на сайт обязательна
!

html-ссылка на публикацию
BB-ссылка на публикацию
Прямая ссылка на публикацию

База знаний Ассоциации / «В»

Diagnosis

Сейчас вы можете скачать Valorant, чтобы попробовать этот адреналин, прочувствовать восторг победы и горький вкус поражения. Чтобы вспомнить, каково это, истошно орать в экран «Ну как так-то?!» и «Получай с-ка!».

Эта не игра «под пивко». Она требует максимальной концентрации и тренировок на полигоне. Всё серьёзно. Valorant — это не случайное увлечение. В ней надо жить, чтобы добиться хоть какого-то результата, а для этого потребуется забыть про остальные развлечения и полностью погрузиться в процесс. Такие игры если увлекают, то всерьёз. 

Pro:

• Один из лучших командных шутеров
• Интересная компиляция идей Counter-Strike: GO и Overwatch
• Хороший баланс оружия и героев. Проработанные арены
• Запускается даже на очень слабых ПК
• Продуманный интерфейс, едва ли не лучший в своём роде
• Отличный сетевой код и особый акцент на борьбе с читерами

Contra:

• Очень дорогие косметические вещи
• Нет записей сыгранных матчей
• Нельзя создавать игры со своими правилами
• Нет поддержки модов

Что такое варрант простыми словами

Существует два типа варрантов (англ. «warrant» — полномочие, доверенность):

1. Товарно-распределительные документы;
2. Ценные бумаги;

1. Варранты товарно-распределительные документов — это один из видов складских документов. Они удостоверяет тот факт, что на складе хранится партия товара. В документе подробно указаны виды хранимых товаров и их количество.

Складские варранты впервые появились в Англии в несколько веков назад. Когда на корабле привозили партию товара, его сдавали на склад, а взамен получали варрант. При продаже достаточно было переоформить этот документ на покупателя без необходимости перевозить его на новое место.

Этот документ сейчас продолжает применяться таким же образом. Используя складской вариант варранта, можно не только торговать, но и отдавать товары в залог.

2. Варранты ценных бумаг — гарантирует покупателю возможность покупки акций определённого эмитента.

Согласно этому документу его обладатель может приобрести их на протяжении срока указанного в договоре. Этот документ выпускается эмитентом акций

Важно отметить, что варрант в большинстве случаев может иметь хождение в качестве независимой ценной бумаги. Им торгуют на первичных и вторичных рынках

В зависимости от конкретной ситуации курс будет меняться.

Обычно речь идёт о том, что цена приобретения акций по варранту существенно ниже, чем при рыночной покупке. С течением времени эта ситуация может измениться, и акции станут дешевле, чем при приобретении по варранту. В таком случае владельцу документа выгоднее купить нужное ему количество акций без использования варранта.

Выгодно ли трейдеру работать с варрантами

На первый взгляд может показаться, что особой разницы по прибыльности нет. Ведь сумма рыночных цены на варрант и фиксированной на акции, к которым относится, должна быть примерно равна рыночной цене акций.

Разницу можно пояснить на следующем примере. При покупке партия акций стоила 25000 руб., варрант — 5000 руб., а фиксированная цена составляла 20000 руб. В этом случае трейдер мог по рыночной цене приобрести акции или этот варрант. В первом случае он вкладывал 25000 руб., во втором — 5000 руб. Если предположить, что ценные бумаги возросли в цене на 5000 руб., то трейдер может продать партию акций за 30000, получив доход, равный 5000. Доходность в этой ситуации составит 20%.

Если он сначала купил варрант за 5000 руб., то в конце рассматриваемого периода он мог продать его за 10000. Таким образом доходность составит 100%. Вторая ситуация представляет собой более выгодное вложение капитала. Однако такой вариант будет иметь место только при росте цен. Нельзя забывать о том, что работа трейдера связана с высокими рисками. Для того, чтобы добиться успеха он должен уметь определять наиболее вероятное развитие событий.

Если он ошибётся, то возникнет следующая ситуация. Для рассмотрения будет использован пример, который был изложен раньше с той разницей, что цена стала меньше на 5000 руб.

Если были куплены акции по 25000 руб., а проданы по 20000, то потери составили 5000 руб. В этом случае сделка была неудачной, а её убыточность равна 20%. Если бы он инвестировал в варрант, то потерял бы 5000 руб. При этом убыточность составит 100%.

Таким образом в случае положительного результата выгодно использовать акции, а при получении убытка выгоднее покупать основной актив — акции. Использование варранта более прибыльно, но сопряжено со значительными рисками. Для того, чтобы эффективно с ним работать, трейдер должен иметь достаточный опыт и профессионализм.

Заключение

Использование варранта в своей деятельности требует хорошего знания механизма его использования и области применения. При правильном применении он предоставляет дополнительные возможности для ведения бизнеса.

Где купить

Как уже говорилось выше, приобрести такие финансовые инструменты можно, как на биржевом, так и на внебиржевом рынке. Например, среди площадок можно отметить биржи Германии, США, Японии и Гонконга. Все эти страны с рыночной экономикой и богатой историей развития фондового рынка.

К сожалению, если вы живете в России и хотите торговать варрантами, то вам придется искать доступ на зарубежные рынки. А сейчас, в связи с санкциями, с этим дело обстоит непросто. На российском рынке пока таких инструментов, как варранты, нет

Однако если вы хотите торговать деривативами, то можете обратить внимание на фьючерсы и опционы. Последние, по сути, являются ближайшими подобными аналогами и торгуются в секции срочного рынка

Короче говоря, варрант — это дериватив, который очень похож на опцион, но отличается важными деталями. Если хотите им торговать, придется получить доступ к торгам на зарубежных площадках.

Что такое варрант

Слово малознакомо тем, кто никогда не погружался в ценные бумаги дальше акций и облигаций. Оно английского происхождения (от warrant — гарантия). Каждый, кто когда-либо покупал бытовую технику, наверняка видел наклейку: «Manufactures Warranty» — гарантия производителя. Так вот, варранты на фондовом рынке — это тоже что-то о гарантиях покупателям.

Если точнее, варрант — это контракт, который дает право на покупку или продажу каких-либо акций или облигаций. Инструмент очень похож на опцион. И тоже является деривативом (то есть инструментом, в основе которого обязательства в отношении других инвестиционных инструментов). Есть две точки зрения, по одной из которых варрант — частный вид опциона, а по другой (превалирующей в России), что они сильно отличаются. Рассмотрим разницу между этими контрактами.

Описание варранта

Он гарантирует покупателю предоставление актива по фиксированной цене. Обычно он имеет независимое хождение на фондовый бирже. Рыночная цена может меняться в зависимости от спроса и предложения.

Стоимость ценной бумаги определяется в зависимости от разницы между рыночной ценой и фиксированной для предлагаемых акций. То есть, если рыночная цена акции равна 30 руб., а фиксированная стоимость составляет 25 руб., то рыночная стоимость варранта будет равна 5 руб. + X. Неизвестная величина «X» представляет собой ожидаемое изменение стоимости за время действия контракта.

Цена включает в себя две части:

1. Скрытая цена представляет собой разницу между рыночной ценой и фиксированной, предусмотренной в этом документе.
2. Временная цена связано с разницей цен варранта в различное время. Поскольку речь идёт о ценной бумаге, стоимость которой регулируется спросом и предложением, можно предположить, что, например, через год она изменится. Если она увеличится или изменится, то полученная разница составит временную цену.

Для пояснения сказанного можно привести следующий пример. Если в варранте обозначена стоимость акции, равная 35 руб., а текущая цена составляет 32 руб., то скрытая цена будет равна 3 (35-32). Если ожидается, что за время до полного истечения контракта, вероятно возрастание стоимости до 39 руб., то временная цена составит 4 руб (39 — 35).

Для того, чтобы определить ожидаемое изменение стоимости акций в будущем используются методы технического и фундаментального анализа акций. В такой ситуации рыночная цена варранта составит 7 руб (3 + 4). В предложенном примере рассматривались цены по отношению к одной акции.

В документе должны быть указаны следующие реквизиты:

1. Срок исполнения — дата, до которой инвестор может реализовать право на покупку акций. Если инвестор задумает продать варрант, то нужно учитывать, что его цена постепенно уменьшается со временем. Это связано с тем, что при этом уменьшается вероятность роста цен в оставшийся период.
2. Цена исполнения — указывается стоимость и количество акций, которые можно приобрести на основе этого варранта.
3. Премия представляет сумму, которую нужно будет уплатить дополнительно к стоимости акций.
4. Левередж говорит о том, насколько покупка акций по варранту доступнее по сравнению с обычной рыночной покупкой на бирже. Измеряется в виде соотношения доступного количества акций в первом и втором случаях.
5. Указывается наличие ограничений на право закупки актива. Может использоваться американский или европейский вариант.

Варранты могут торговаться как на биржевом, так и на внебиржевом рынке. В первом случае их указывают в листинге, отмечая буквой «W».

Азарт

Азарт и связанные с ним эмоции являются главной силой Valorant. Ты понемногу открываешь героев, изучаешь их способности, учишься контролировать проходы, держать точки, взаимодействовать в группе. Критическое значение имеет начальная фаза раунда, размен способностей для прощупывания друг друга, обходы с флангов.

Здесь хитрость имеет первостепенное значение. Была одна игра, когда нас разделали чуть ли не всухую. Противники понимали, что делать, и атаковали не в стиле Counter-Strike. О нет! Чуть ли не каждый раз пуля прилетала из неожиданного места, из проверенного вроде бы прохода. Один потопает справа для отвлечения внимания, в это время другой выныривает с фланга, снимает напарника и теряется в коридоре. Циничная игра в кошки-мышки. 

Именно этим игра и увлекает. Вроде ты умеешь стрелять, знаешь, куда бросать гранаты, изучил арены, но поскольку командная игра строится на взаимодействии, со временем приходишь к пониманию того, что пора. Пора собирать клан!

Пока в Valorant доступно три режима. «Без ранга», до 13 побед, где надо установить бомбу на одной из указанных точек. «Быстрая установка Spike», где всем игрокам выдаётся случайное оружие и у каждого «террориста» есть бомба для закладки. Такие матчи длятся меньше 15 минут. Отдельно можно запустить «Свою игру», где есть специальный пункт в настройках «с читами», что бы это ни значило. 

Со временем список режимов будет расширяться, введут ранги, когда люди более-менее наиграются и разберутся с правилами. Будут добавлять карты и героев — все как обычно. Вот только… Монетизация.

Что такое ордерное финансирование

Варранты — это тип финансового актива, который дает владельцу право покупать или продавать акции компании по установленной цене, называемой «ценой исполнения».

Варранты и опционы на основе контрактов предоставляют владельцам исключительные права на покупку ценных бумаг. Оба являются необязательными и истекают. Варранты выпускаются и торгуются учреждениями, которые были одобрены. Обычно это компания, на основании которой выдается ордер.

Облигации и привилегированные акции часто поставляются с варрантами, чтобы лицо или компания, продающая их, могли предложить более высокие процентные ставки и дивиденды. Это может сделать облигацию более привлекательной для инвесторов за счет повышения ее доходности. Другая распространенная ситуация – использование варрантов в сделках с частными инвестициями. В большинстве случаев эти варранты могут быть проданы без облигаций или акций, на которых они основаны.

Перед получением дивидендов владельцу варранта на привилегированные акции, возможно, придется отделить и продать варрант. Таким образом, если вы хотите финансировать дивиденды, иногда хорошей идеей является немедленная продажа варранта.