Что такое бюджетное правило простыми словами
Бюджетное правило — это правила, определяющие действия Минфина на валютном рынке в зависимости от курса сырьевых товаров (в нашей стране определяющим является цена на нефть).
Страны занимающиеся экспортном сырьевых товаров (нефть, металлы, газ), могут иметь значительную часть доходов от этих поставок. Из-за прихода долларов в экономику, национальная валюта начинает крепнуть, поскольку на бирже есть постоянно приток продавцов долларов. Это явление получило название голландской болезни. От крепкого курса национальной валюты может пострадать вся другая экономика, все товары и услуги дорожают и становятся не конкурентно способными.
При этом экономике плохо, когда цены на сырье слишком дорогие или слишком дешёвые. В идеале если бы цены оставались в каком-то небольшой и предсказуемом диапазоне. Но на практике цены чаще всего совершают непредсказуемые движения.
Для решения проблем с голландской болезнью были разработаны бюджетные правила, которые помогают стабилизировать курс национальной валюты и не нанести ущерба государственному бюджету.
В России бюджетное правило менялось несколько раз. Последнее изменение от 2018 г: все сверхдоходы от нефти направляются в ФНБ (фонд национального благосостояния). Под понятием сверхдоходы понимают цены на нефть выше 40 долларов. Каждый год происходит индексация цены. Последнее изменение было 42,4 доллара за баррель.
При цене нефти выше 42,4 доллара за баррель ЦБ поддерживает курс доллара, осуществляя покупки на размер сверхдохода. При падении цены на нефть ниже этой отметки ЦБ наоборот, продаёт доллары, поддерживая курс рубля.
Установленный курс нефти может изменятся в зависимости от прогнозов экспертов на год.
Бюджетное правило позволяет сдерживать колебания курса рубля при волатильности нефтяных котировок. Также это позволяет накапливать денежную подушку безопасности в периоды хороших цен на нефть.
История появления бюджетного правила в России: в 2004 г. создаётся стабилизационный фонд. Если цена нефти превышала отметку в $20 за баррель, то происходило пополнение фонда на размер сверхдоходов. В 2008 г. стабилизационный фонд был поделён на ФНБ и резервный.
Какие задачи решает бюджетное правило:
- Стабилизация курса национальной валюты;
- Поддержание стабильности экономики;
- Лучший климат для притока иностранных инвестиций (все любят стабильность и предсказуемость);
- Сохраняет часть доходов для сложных времён;
Минфин предложил вернуться к расчету параметров бюджетного правила, исходя из базовой цены на нефть
| В 2023 году бюджетное правило будет работать наоборот | Он «предполагает большее по сравнению с базовым сценарием увеличение фрагментации мировой экономики и санкционного давления на российскую экономику», сообщает ЦБ РФ. |
| Недискреционная фискальная политика (политика «встроенных стабилизаторов») | Результатом должно стать существенное замедление роста экономики в 2024 году (ждём 1,0–1,3%). |
| Заработало новое бюджетное правило: как это повлияет на рубль — Российская газета | В соответствии с законом в 2024 году Минфин сможет использовать до 1,3 трлн рублей из ФНБ в рамках операций, не связанных с регулярным бюджетным правилом по нефти (антикризисные расходы). |
| Бюджетное правило в России смягчат на два года | Данный фактор, как правило, оказывает положительное действие на экономику и позволяет ей быстрее справиться с кризисом. |
Проект нового трехлетнего бюджета предусматривает финансирование всех обязательств государства перед гражданами и приоритетных направлений
Глава правительства обозначил основные параметры проекта бюджета, исходя из подходов, одобренных на совещании у Президента.
В 2024 году поступление доходов ожидается в объеме 35 трлн рублей. Ненефтегазовые поступления при этом должны вдвое превысить нефтегазовые.
Предельный размер расходов в 2024 году запланирован на уровне 36,6 трлн рублей за счет значительного роста финансирования мер по реализации Послания Президента Федеральному собранию.
На национальные проекты в 2024 году будет выделено около 3 трлн рублей.
На выполнение инициатив социально-экономического развития в течение 3 лет запланировано 760 млрд рублей.
Такая динамика позволит обеспечить финансирование не только всех принятых обязательств, но и других актуальных приоритетов, это:
социальная поддержка наиболее уязвимых категорий граждан;
укрепление обороноспособности страны;
интеграция новых регионов;
технологическое развитие;
расширение инфраструктуры.
«Старались минимизировать дефицит бюджета, насколько это возможно. И предусмотрели, что покрываться он станет главным образом за счет заимствований», – отметил Михаил Мишустин.
Только цифры
— На национальные проекты в следующем году будет выделено около 3 трлн рублей. Свыше 760 млрд рублей в течение трех лет пойдут на выполнение инициатив социально-экономического развития.
— более 1 трлн рублей будет направлено на лекарственное обеспечение
— 430 млрд рублей направят на медпомощь онкобольным, 27 млрд — больным сахарным диабетом.
— на создание новых мест в школах за 3 года направят 111 млрд рублей. Ежегодно будет направляться более 60 млрд на капремонт, более 72 млрд на горячее питание в школах, почти 90 млрд руб. на выплаты педагогам за классное руководство.
— на поддержку промышленности гражданского назначения будет выделено более 947 млрд рублей.
— более 67 млрд руб. выделят на поддержку малого и среднего бизнеса.
— на развитие региональных аэропортов в 2024 году будет направлено 27,4 млрд руб, в том числе на ремонт 32 взлетных полос.
Почему МРОТ не подняли с 1 июля
Многие ждали, что уже с 1 июля этого года зарплаты бюджетников (и не только) поднимутся во всех регионах. Дело в дополнительном поручении президента обеспечить индексацию МРОТ до 1 июля этого года, чтобы она была выше инфляции.
Но, видимо, власти решили ограничиться только индексацией МРОТ с 1 января на 6,3% — до 16 242 руб. Как объяснил в рамках Петербургского международного экономического форума министр труда и социальной политики Антон Котяков, в ведомстве не видят сильной инфляции, поэтому необходимости сейчас поднимать размер МРОТ и каких-либо выплат не было.
Котяков также отметил, что с 2025 года министерство вернется к установлению минимального размера оплаты труда на основе информации о медианной зарплате в России — суммы, больше и меньше которой получают по 50% населения. До конца прошлого года такой механизм уже действовал, МРОТ должен был составлять 42% от нее.
Но на 2023–2024 годы президент страны Владимир Путин такой порядок приостановил.
В Совете Федерации тогда утверждали, что это необходимая мера и новый МРОТ составляет уже не 42%, а почти 46% от медианной зарплаты за 2021 год. Правда, за 2022 год медианная зарплата составила всего 40 368 рублей, и сегодняшний МРОТ — это лишь 40,2% от нее.
По словам Котякова, сейчас размеры прожиточного минимума и МРОТ определяются отдельными решениями.
Минимизировать потери
Рубль к доллару уже теряет позиции на ожиданиях принятия решения по бюджетному правилу: за последние четыре торговые сессии он ослаб с 55 рублей за доллар до 60. В качестве защитного актива аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев называет юань (за последние четыре сессии он укрепился к рублю более чем на 10%). Еще одним вариантом могут стать ценные бумаги, номинированные в юанях. В частности, облигации «Русала» объемом до 4 млрд юаней и ставкой купона 5%, которые компания собирается разместить на Московской бирже (сбор заявок состоится 27 июля), говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Евгений Миронюк. «Для ценных бумаг, номинированных в юанях, не актуальны те специфические риски, которые характерны для валют недружественных стран», — отмечает эксперт. Он добавляет, что долговые бумаги в юанях доступны неквалифицированным инвесторам. Со временем выпустить такие облигации могут и другие компании, поставляющие продукцию в Китай.
Помимо этого, по мнению аналитика, можно обратить внимание на еврооблигации Минфина и облигации ВЭБ.РФ, номинированные в иностранной валюте. Торги этими инструментами возобновились на Мосбирже 14 июля
«Торги проводятся в валюте номинала, а также в рублях. Купоны и погашения будут платиться в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты», — поясняет Миронюк.
Также инвестор может вложиться в биржевые фонды, ориентированные на динамику активов в долларах или евро в расчете на рост рублевой стоимости, говорит, в свою очередь, аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова
«К фондам, однако, стоит подходить с особой осторожностью как ввиду инфраструктурных рисков, связанных с ориентацией на любые активы недружественных стран, так и необходимости отдельно прогнозировать динамику активов, на которых базируется стоимость подобных инструментов», — говорит она
* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.
Суть нового бюджетного правила в России
В течение прошлого года прорабатывалась концепция новой версии этого механизма. В ноябре президент России Владимир Путин одобрил изменение бюджетного правила, которое больше не предусматривает цену отсечения по Urals.
Теперь Минфин будет рассчитывать базовый уровень нефтегазовых доходов за месяц. Если фактические доходы будут выше этого уровня, то на излишек Банк России будет покупать дружественную валюту и направлять ее в резервы. Если наоборот, то валюту из ФНБ будут продавать, чтобы получить рубли. Согласно прогнозам Минфина, в январе этого года объем недополученных бюджетом нефтегазовых доходов составит ₽54,5 млрд.
В конце прошлого года Минфин исключил евро, иены и фунты стерлингов из состава валют ФНБ. Теперь до 60% средств фонда будет в юанях и до 40% — в золоте. Ранее доли юаня и золота составляли 30% и 20% соответственно. Таким образом, в рамках бюджетного правила Банк России будет покупать и продавать юани на Мосбирже — операции начнутся с 13 января.
Из-за того, что Минфин ожидает недополучить нефтегазовые доходы, с 13 января по 6 февраля ЦБ должен будет продать юаней на ₽54,5 млрд, то есть на ₽3,2 млрд в день. Чтобы минимизировать влияние продаж и покупок валюты на курс, ЦБ будет проводить операции равномерно в течение каждого торгового дня месяца, отметил регулятор.
Что такое бюджетное правило и как оно работает
Министерство финансов России предложило в 2024 году вернуться к расчету параметров бюджетного правила, исходя из базовой цены на нефть. годовую инфляцию к 4% в 2024 году и удерживать ее на этом уровне в дальнейшем. кой инфляции в 2024 – 2025 годах и потребует проведения более жесткой денежно- кредитной политики по сравнению с базовым сценарием. Финтолк объясняет простыми словами, что такое бюджетное правило и как оно помогает российской экономике держаться на плаву. Сейчас в России идет широкомасштабная дискуссия о том, как распорядиться средствами Фонда национального благосостояния, накопленными за годы действия бюджетного правила.
Что такое бюджетное правило простыми словами
Бюджетное правило — это правила, определяющие действия Минфина на валютном рынке в зависимости от курса сырьевых товаров (в нашей стране определяющим является цена на нефть).
Страны занимающиеся экспортном сырьевых товаров (нефть, металлы, газ), могут иметь значительную часть доходов от этих поставок. Из-за прихода долларов в экономику, национальная валюта начинает крепнуть, поскольку на бирже есть постоянно приток продавцов долларов. Это явление получило название голландской болезни. От крепкого курса национальной валюты может пострадать вся другая экономика, все товары и услуги дорожают и становятся не конкурентно способными.
При этом экономике плохо, когда цены на сырье слишком дорогие или слишком дешёвые. В идеале если бы цены оставались в каком-то небольшой и предсказуемом диапазоне. Но на практике цены чаще всего совершают непредсказуемые движения.
Для решения проблем с голландской болезнью были разработаны бюджетные правила, которые помогают стабилизировать курс национальной валюты и не нанести ущерба государственному бюджету.
В России бюджетное правило менялось несколько раз. Последнее изменение от 2018 г: все сверхдоходы от нефти направляются в ФНБ (фонд национального благосостояния). Под понятием сверхдоходы понимают цены на нефть выше 40 долларов. Каждый год происходит индексация цены. Последнее изменение было 42,4 доллара за баррель.
При цене нефти выше 42,4 доллара за баррель ЦБ поддерживает курс доллара, осуществляя покупки на размер сверхдохода. При падении цены на нефть ниже этой отметки ЦБ наоборот, продаёт доллары, поддерживая курс рубля.
Установленный курс нефти может изменятся в зависимости от прогнозов экспертов на год.
Бюджетное правило позволяет сдерживать колебания курса рубля при волатильности нефтяных котировок. Также это позволяет накапливать денежную подушку безопасности в периоды хороших цен на нефть.
История появления бюджетного правила в России: в 2004 г. создаётся стабилизационный фонд. Если цена нефти превышала отметку в $20 за баррель, то происходило пополнение фонда на размер сверхдоходов. В 2008 г. стабилизационный фонд был поделён на ФНБ и резервный.
Какие задачи решает бюджетное правило:
- Стабилизация курса национальной валюты;
- Поддержание стабильности экономики;
- Лучший климат для притока иностранных инвестиций (все любят стабильность и предсказуемость);
- Сохраняет часть доходов для сложных времён;
А так ли вообще полезно бюджетное правило
Некоторые экономисты считают, что бюджетные правила надо смягчать. Потому что, по сути, сверхдоходы оседают в резервах, а не направляются на развитие экономики. А деньги под подушкой, как мы знаем, имеют свойство обесцениваться. Да, они покрывают текущие расходы, когда возникает дефицит, но это лишь «тушение пожаров», а не реальный вклад в развитие.
Однако адепты утверждают, что именно бюджетное правило позволило отвязать курс рубля от колебаний цен на нефть, тем самым сделав курс более стабильным и предсказуемым. Он так или иначе удержался в определенном диапазоне. Теперь на него влияют по большей части какие-то внешнеэкономические, политические и санкционные факторы, говорят эксперты Финтолка. Как это произошло недавно, когда курс рубля начал слабеть, хотя цены на нефть взлетели. В любом случае, и сторонники, и противники уверены, что россиян в будущем ждет новое изменение бюджетного правила. А пока наслаждаемся тем, что есть.
Что такое бюджетное правило и зачем оно нужно
Бюджетное правило (англ. fiscal rule) в классическом определении представляет собой способ ограничения каких-либо бюджетных показателей. Главная задача любого бюджетного правила — сохранение баланса и стабильности государственного бюджета и экономики в целом, включая курс национальной валюты.
Обычно бюджетные правила вводятся странами, экономика которых сильно зависит от экспорта какого-то сырья (например, нефти). В таком случае чаще всего финансовый регулятор страны определяет базовую цену (цену отсечения) на сырье, исходя из которой планируется государственный бюджет. Далее проводится анализ и принимается одно из двух решений:
- Если фактическая цена оказывается выше базовой, полученный сверхдоход идет в национальную «кубышку» на финансирование социальных и экономических проектов.
- Если фактическая цена оказалась ниже базовой, средства из «кубышки» вынимаются для покрытия расходов бюджета.
Таким образом, главная цель бюджетного правила — снизить зависимость госбюджета и курса национальной валюты от колебаний цен на сырье.
Что будет, если не использовать бюджетное правило? В таком случае волатильные цены на сырьевые товары будут оказывать сильное влияние на экономические показатели зависимых от природных ресурсов стран. При высокой стоимости ресурсов бюджет будет наполняться, а курс национальной валюты укрепляться. При низких доходах все наоборот: бюджет будет становиться дефицитным, а национальная валюта слабеть. Так как колебания стоимости сырья плохо прогнозируются, это мешает государству и бизнесу планировать свои расходы и инвестиции. С помощью бюджетного правила можно решить эту проблему.
Михаил Делягин: Бюджет-2024 — стагнация и спекуляции
| Силуанов представил проект урезания расходов «незащищенных» статей бюджета: что сократят — МК | Что изменилось в бюджетном правиле. |
| Бюджетное правило в России смягчат на два года | 360° | Данный фактор, как правило, оказывает положительное действие на экономику и позволяет ей быстрее справиться с кризисом. |
| Сценарии развития экономики России в 2024 году | Глава министерства отметил, что бюджетное правило изменилось. В следующем году предлагается использовать обычные параметры расчета базовых нефтегазовых доходов на основе базовой цены на нефть, а не номинальной суммы в 8 трлн рублей. |
Краткая история бюджетного правила
Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций
Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.
Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.
Подписаться
Введение бюджетного правила преследовало три цели:
- снизить зависимость от внешнеэкономических факторов;
- разрушить привязку курса национальной валюты к стоимости нефти;
- сформировать финансовый резерв, который можно будет использовать для покрытия дефицита бюджета при падении цен на энергоносители.
В 2008 г. стабилизационный фонд был разделен на две части:
- резервный – на случай кризиса или санкций;
- национального благосостояния (ФНБ) – для покрытия дефицита пенсионного фонда.
Еще одно ключевое изменение было внесено в 2012 г., когда планка, при превышении которой часть доходов от продажи нефти направляется в кубышку, стала определяться на основе не прогнозов, а статистики, собранной за предыдущие годы. В результате в 2014 г. ее значение было равно $92.
Российское правительство не одиноко в своем стремлении к сбережению выручки от продажи нефти. По тому же пути идут и некоторые другие страны. Хорошим примером служит Норвегия, где схожий принцип действует уже 30 лет. Ее результаты можно назвать впечатляющими: размер накопленного резерва еще в 2016 г. вдвое превысил ВВП. С 2017 года норвежская подушка безопасности перевалила за $1 трлн.
Это стало возможным не только за счет высоких цен на энергоносители, но и благодаря умелому инвестированию отложенных средств. Кроме того, руководство страны не трогает основной капитал, направляя на социальные нужды только часть приносимой им прибыли. Норвегия в 2019 году, по данным портала Numbeo, занимала 10 место по уровню и качеству жизни (Россия – 59-е). Несмотря на это, ее лидерам приходится регулярно сталкиваться с критикой. Среди населения популярно мнение о том, что следует быть менее экономными и направлять большие суммы на социальные программы.
Подобные нефтяные фонды действуют и в других государствах. Особенно распространены они в странах Персидского залива – Саудовской Аравии, Арабских Эмиратах, Кувейте, Катаре.
Почему МРОТ не подняли с 1 июля
2018 год: ожидания и перспективы
В последнее время экспертами часто задается вопрос: может ли возможная смена политического курса на следующих президентских выборах изменить положение России с нефтяной зависимостью?
Ведь мы имеем ряд примеров с ближневосточными и африканскими странами, когда экспортные доходы от нефти не приносят социальной стабильности, когда государственное управление и политические системы далеки от совершенства. Более того, если страна рассчитывает только на экспорт нефти, как правило, развитие нефтегазовой отрасли в ней оставляет желать лучшего. Сказанное выше в полной мере относится и к России.
Именно поэтому возможная смена Президента, а значит, политического и экономического курса страны могут существенно повлиять на взаимоотношения РФ и «нефтяной иглы». Если придет осознание того, что развитие национальной экономики сдерживается высокими доходами от реализации ресурсов за рубеж – можно будет попробовать скорректировать ситуацию, если же нет – зависимость сохранится.
Также невредно помнить, что выход из любой зависимости – процесс небыстрый, и тут нельзя форсировать события. Аналитики российского рынка предполагают, что ускоренный, интенсивный переход страны от продажи ресурсов к наукоемкому производству может привести к экономическому коллапсу. Счетная палата РФ признает большую зависимость бюджета страны от доходов от продажи нефти и газа.
В 2016 году доля таких доходов сократится до 43 %, а значит, больше ресурсов придется вывозить для реализации за рубеж. Предполагается, что экспорт нефти в следующем году достигнет почти 243 млн тонн, а это значит, что пока руководство России даже в планах не рассматривает снижение зависимости отечественной экономики от вывоза за границу черного золота.
В то же время «исцеление» России от нефтяной иглы может произойти и в принудительном порядке, даже если политика страны останется прежней. Это может произойти в том случае, если «нефтяные предложения» существенно превысят спрос на нефть, и мировой рынок просто не сможет «съесть» такое ее количество.
А такой вариант вполне возможен, поскольку в этот сегмент рынка вернулся Иран, а в США быстрыми темпами наращивается производство нефти из собственных природных ресурсов. Все это увеличивает вероятность того, что мировые цены на нефть упадут настолько сильно, что экономике РФ просто придется осваивать другие сферы внешнеэкономической деятельности
Дружественный юань
Дружественной валютой, через которую могли бы проводиться интервенции в рамках бюджетного правила, мог бы стать китайский юань, полагают экономисты. В прошлую пятницу, 22 июля, объем торгов парой юань-рубль (52,8 млрд рублей) впервые превысил объем торгов парой рубль-евро. В понедельник, 25 июля, объем торгов юанем достиг исторического рекорда, превысив 67 млрд рублей (по паре доллар-рубль объем сделок превысил 112 млрд рублей).
Объем валютных интервенций может составлять в долларовом эквиваленте порядка 1-2 млрд в месяц, оценивает экономист «Ренессанс Капитала» Софья Донец. Она отмечает, что рекордный профицит текущего счета, который сложился в апреле (почти $40 млрд), постепенно снижается и во втором полугодии может быть на уровне $5-15 млрд. В этом контексте интервенции на $2 млрд остаются не очень большим объемом, но могут «сдвинуть рынок в сторону смягчения проблемы профицита валютной ликвидности», считает Донец. По ее оценкам, такой объем покупок может ослабить рубль на 5-10%.
Дополнительные доходы в следующем году по новой формуле могут составлять 2,5-4,5 трлн рублей — в зависимости от того, насколько просядут физические объемы добычи и экспорта нефти и газа. Однако сколько по факту будут составлять допдоходы, сказать сейчас сложно, считает Станислав Мурашов из Райффайзенбанка, и как они в итоге повлияют на курс рубля — тоже. «Раньше бюджетное правило давало 10 дополнительных рублей слабости курса национальной валюты. Сейчас на тонком рынке, с низкой ликвидностью вместо условных 50-60 рублей за доллар будет 70-80 рублей», — полагает Мурашов.
При этом оба экономиста считают, что новое бюджетное правило, скорее всего, заработает не в этом году.
История бюджетного правила в России
За четыре года работы Стабилизационный фонд накопил 11,4% ВВП и затем был расформирован. Функции Стабфонда взял на себя Резервный фонд, а ФНБ был предназначен для софинансирования добровольных пенсионных накоплений и балансирования бюджета.
С этого началось применение второй версии бюджетного правила. В новой редакции оно предполагало привязку не к мировым ценам на нефть, а к проценту от ВВП. Правда, большинство положений бюджетного правила так и не было применено из-за мирового кризиса, в это время нефтегазовых доходов не хватало на финансирование расходов бюджета.
В 2013 году появилась третья версия бюджетного правила. Она была идентична первой, но учитывала все предыдущие ошибки и циклические колебания в экономике. Спустя год, в 2014-м, цены на нефть стали падать, волатильность на нефтяном рынке привела к ужесточению бюджетного правила, а потом и вовсе к переходу на «ручное» управление бюджетом. К 2017 году накопленные благодаря бюджетному правилу средства были полностью израсходованы.
Что такое бюджетное правило?
Простыми словами, это определенная последовательность финансовых действий, которые совершаются при наступлении определенных событий. Его можно описать конструкцией «если (условие), то (действие)».
Бюджетные правила используются для обеспечения финансовой стабильности бюджетов стран и сдерживания чрезмерного роста бюджетных трат в случае наступления неблагоприятных событий для экономики. Чаще всего такие правила применяют в странах с сырьевой экономикой, чьи бюджеты имеют высокую зависимость от цен на энергоносители или другие природные ресурсы.
Общий принцип работы бюджетного правила следующий. В стране создается некий стабилизационный фонд, который наполняется при высоких ценах на экспортируемое страной сырье, когда доходы бюджета высокие, и используется при низких ценах на это сырье, когда доходы бюджета, соответственно, низкие.
Это позволяет при падении цен на экспортируемое сырье и снижении поступлений в бюджет, какое-то время «питать» экономику ранее накопленными средствами стабилизационного фонда, не прибегая к наращиванию внешнего и внутреннего долга. То есть, цели введения бюджетного правила вполне благие.
Бюджетные правила в том или ином виде используются в разных странах мира, преимущественно — с сырьевым характером экономики, в том числе, и в России.
Плюсы и минусы нового бюджетного правила
Преимущество обновлённого механизма это снижение волатильности рубля в условиях геополитической нестабильности. Нац. валюта в теории станет устойчивее на фоне «плохих новостей». Не только к юаню, но и относительно валют «недружественных» стран: колебания по-прежнему будут происходить, но с предполагаемой меньшей амплитудой.
Недостаток использования бюджетного правила — вынужденная заморозка нефтегазовых сверхдоходов, если такие будут. Сравните со Стабфондом Норвегии, который стабильно растет четверть века и почти не снизился даже в кризисном 2022 г. Правительство жертвует инвестиционным потенциалом в пользу макростабильности, что замедляет экономический рост. Дискуссии на этот счёт ещё продолжаются, но президент РФ Владимир Путин уже одобрил отвязку от котировок Urals и другие изменение бюджетного правила.
Выводы
- Бюджетное правило — важный инструмент для обеспечения устойчивости бюджета и экономики страны, а также снижения влияния факторов, которые не поддаются долгосрочному прогнозированию.
- В 2023 году в России вновь перезапустили бюджетное правило с учетом макроэкономических и геополитических изменений. Это уже пятая версия подобного механизма за последние 20 лет.
- Ключевые отличия нового бюджетного правила: таргетирование базового уровня нефтегазовых доходов (ранее — установление базовой цены на нефть), а также использование юаня в качестве валюты для интервенций (ранее этой валютой был доллар).
- Большинство экспертов согласны с тем, что возобновление бюджетного правила будет способствовать стабилизации курса рубля по отношению к твердым валютам.