Павел Усанов, кандидат экономических наук:
«Многие компании не уходят из РФ, а лишь приостанавливают деятельность, при этом продолжают платить зарплату сотрудникам. «Макдональдс» и «Старбакс» — яркий пример. Вероятно, они чего-то ждут, не хотят терять рынок, вложенные инвестиции в инфраструктуру и человеческий капитал, не желают разорвать все коммерческие отношения на территории страны.
Уйдут ли компании окончательно из России, зависит от политической ситуации. Но этот сценарий не исключается. И тогда возврат на рынок, на котором бизнес потерпел подобные издержки, маловероятен. Он начнет вкладываться в другие регионы.
Давайте вспомним события 2014–2015 годов, когда российское правительство вводило антисанкции — именно они нанесли основной удар, а не западные ограничения. Тогда многое исчезло с прилавков, а какие-то товары приходили обходными путями. Все подорожало, и экономика в последующие годы развивалась очень-очень медленно.
Сегодня положение дел несопоставимо с теми событиями. Все намного сложнее. Какую-то часть рынка сможет заполнить Китай, что-то захотят купить и турки. И их нельзя осуждать, потому что дешевизна наших активов — не инициатива этих стран, а результат происходящего в стране. Кто сейчас захочет инвестировать большие деньги? Думаю, немногие.
И все-таки КНР руководствуется собственными интересами и в полной мере заполнить рынок не захочет и не сможет. Скажем, Siemens объявил о прекращении работы. Получится ли у кого-либо заменить компанию? Я не уверен. Так что глобально восполнить потери нельзя. И это серьезный удар по экономике и благосостоянию граждан».
Тонкий баланс Китая: поддержка России без противостояния Америке
Опасения, что китайские компании могут столкнуться с санкциями США из-за связей с Россией, способствовали эпической распродаже китайских акций в последние дни. Этот спад был отменен в среду, когда Пекин пообещал, что будет проводить политику по стимулированию своей экономики и поддержанию стабильности финансовых рынков.
Официальные лица США сообщили CNN в понедельник, что у них есть информация, предполагающая, что Китай выразил некоторую открытость к предоставлению России запрошенной военной и финансовой помощи. Китай отклонил это как «дезинформацию».
Аналитики говорят, что Китай пытается найти «тонкий баланс» между поддержкой России риторически, но без дальнейшего противостояния Соединенным Штатам.
Пекин и Москва разделяют стратегический интерес в том, чтобы бросить вызов Западу. Однако китайские банки не могут позволить себе потерять доступ к долларам США, и многие китайские отрасли промышленности не могут позволить себе лишиться американских технологий.
Иностранцы продают
Потери возобновились 13 января после того, как индикатор CSI вырос на 1% на предыдущей сессии, что стало максимальным значением примерно за месяц. Отчасти это было связано с ожиданиями того, что Народный банк Китая снизит процентные ставки, что добавит дополнительную ликвидность рынку в то время, когда мировые центральные банки, включая Федеральную резервную систему, движутся к отмене стимулов эпохи пандемии.
По данным Bloomberg Economics, спад в Китае, вероятно, продлится до конца 2021 года, при этом рост в четвертом квартале упал ниже 4% в годовом исчислении. Данные по росту и декабрьским розничным продажам и промышленному производству должны быть опубликованы 17 января.
В четверг иностранные инвесторы продали материковых акций на сумму почти 600 млн юаней (94,3 млн долларов). Технологический индекс ChiNext упал на 1,7%. В Гонконге эталонный индекс Hang Seng снизился на 0,2% по состоянию на 15:37 по местному времени, а индекс Hang Seng Tech потерял 2,1%.
Между тем, ставка выкупа овернайт в Китае выросла на 25 базисных пунктов до 2,23%, что является самым высоким показателем с октября.
- Подписывайтесь на наш Telegram-канал: https://t.me/chinastocksnet
- Подписывайтесь на наш YouTube-канал: https://www.youtube.com/ChinaStocks
Китайские акции закрылись в минусе: опасения о геополитике перевесили сильные статданные
ГОНКОНГ, 18 окт (Рейтер) — Китайские фондовые индексы завершили снижением сессию среды, поскольку расширение запрета на экспорт микросхем из США усилило опасения инвесторов о геополитических рисках, даже несмотря на то, что экономический рост в третьем квартале оказался выше ожиданий.
Индекс Shanghai Composite снизился на 0,8% до 3.058,71 пункта, а индекс «голубых фишек» CSI300 — на 0,79% до 3.610,58 пункта.
Гонконгский индекс Hang Seng опустился на 0,23% до 17.732,52 пункта, а индекс China Enterprises — на 0,28% до 6.075,68 пункта.
Сотни палестинцев погибли в результате удара по больнице в секторе Газа, что резко усилило напряженность на Ближнем Востоке перед визитом в регион президента США Джо Байдена.
ВВП Китая в третьем квартале увеличился на 4,9% в годовом выражении, показали данные Национального бюро статистики КНР в среду.
Данные ВВП за третий квартал и показатели активности за сентябрь, выручка от туризма в «золотую неделю», и другие статданные в совокупности указывают на появление «новых ростков» в экономике и свидетельствуют о том, что темпы роста продолжают восстанавливаться на фоне продолжающегося смягчения ДКП, отметили в записке аналитики Goldman Sachs.
Очередные ограничения администрации Байдена на экспорт в Китай более совершенных микросхем искусственного интеллекта негативно сказались на настроениях рынка.
Nvidia сообщила во вторник, что новые экспортные ограничения США заблокируют продажи двух микрочипов искусственного интеллекта в верхнем ценовом сегменте, созданных компанией для китайского рынка. Под запрет попадет также один из ее топовых игровых чипов.
Индекс торгующихся в Гонконге акций техгигантов опустился на 1,7%, в то время как акции Lenovo Group обвалились на 10%.
Дневной график Hang Seng
График, созданный с помощью TradingView
В последнее время настроения в регионе были слабыми, поскольку Китай борется с крупнейшей вспышкой Covid с начала пандемии. Крупные города ограничили активность, и карантин снова вступает в силу. Кроме того, недавний отчет Wall Street Journal показал, что Tencent может грозить рекордный штраф за нарушение правил AML (борьбы с отмыванием денег). Как упоминалось ранее, китайские акции, котирующиеся в США, в последнее время стали предметом повышенного внимания, поскольку регулирующие органы США продолжают оказывать давление на своих китайских коллег из-за множества разногласий.
События вторника в Пекине могут стать поворотным моментом для рынков страны после недавнего падения. Поскольку ФРС, похоже, собирается начать свой путь к нормальной политике, готовность Китая поддерживать рынки и экономику в целом может сделать его привлекательным инвестиционным предложением. Учитывая, что экономические данные все еще относительно сильны, среда мягких монетарных условий может позволить китайским рисковым активам процветать. Хотя внутренние и геополитические риски остаются, после этих последних событий в Китае могут появиться тактические возможности.
Торгуйте умнее — подпишитесь на новостную рассылку DailyFX
Получайте своевременные и убедительные рыночные комментарии от команды DailyFX
Иван Чумаков, эксперт по экономической политике, инвестициям:
«Всегда были актуальны рокфеллеровские ценности, что деньги не пахнут. Западный же бизнес выразил протест и предложил российскому обществу нравственный выбор. Никаких экономических препятствий, чтобы вернуться на рынок, сегодня нет. Но есть гуманистические и политические. Примеры последних — заявления о национализации активов, отказ правительства выполнять иностранные обязательства. Так что зарубежные корпорации могут не спешить отменять ограничения. Если же они захотят вернуться, то уже на новых, более выгодных для себя условиях.
Замена западных поставщиков компаниями из «дружественных» стран — это необходимость не только с точки зрения инвестиций, но и из соображений стабильности экономической системы, которая способна потреблять товары. Но готовы ли мы платить за это? Причем не рублями или, извините, морковкой — бартер здесь не работает, потому что влечет большие транзакционные издержки. Наша экономика должна продуцировать доллары, евро или хотя бы фунты. Все хотят притока валюты в свою страну. И в Китае, например, просят деньги вперед. Как бы он нас косвенно ни поддерживал, Поднебесной грозят санкции, в то время как экономический рост замедлился.
Давайте вспомним, что вообще-то нарушена и логистическая цепочка. Николаев, Одесса — огромные порты, которые приостановили работу. Как раз через них Китай снабжал товарами Европу. Остается только морской путь через проливы в Южно-Китайском море, что усложняет схему, и риски растут при возможных новых рестрикциях против КНР. Так что не стоит рассчитывать на безоговорочную поддержку соседа. Тем более что за сырье, которое мы активно поставляем в Китай, в скором времени станем получать меньшие суммы, потому что Россия становится менее надежным и более рискованным партнером.
Мы привыкли к западным продуктам. Возьмем в пример «Google Документы», на которых держится чуть ли не вся система госуправления в РФ. Если сервис пропадет, то перейти на китайский аналог — целая история, все равно что в космос полететь. А собрать двигатель в грузовике? Где мы найдем технологии и человеческие ресурсы? Все заменить не получится».
Осторожность крупного бизнеса
Партнер №1. Отношения России и Китая в контексте украинского кризиса. Подкаст с Василием Кашиным
Как отметил в своём выступлении Чжан Ханьхуэй, крупный капитал в условиях беспрецедентного санкционного давления на Россию со стороны Запада сталкивается с многочисленными и разнообразными проблемами. Поэтому в сложной ситуации он склонен занять выжидающе-пассивную позицию или вовсе пока свернуть дела.
Эти проблемы в основном связаны с опасением попасть под так называемые вторичные санкции. Сейчас американский регулятор имеет право наказывать всех, кто продолжает работать с компаниями, включенными в санкционные списки. Таким образом, под ударом санкций оказываются не только неугодные компании (условно говоря, банк «ВТБ»), но и в некоторых случаях все их иностранные контрагенты.
Даже в менее нервной ситуации китайские финансовые организации старались не иметь дел с российскими контрагентами. Так, начиная с 2017–2018 гг., несмотря на «торговую войну» Пекина и Вашингтона, настоящей проблемой для фирм из России стало открытие счёта в китайском банке.
Сейчас же, помимо этого, разорванными оказались торгово-логистические и производственные цепочки, многие из которых были завязаны на западные «морские линии» или финансово-кредитные организации. Ситуация чревата большим количеством непросчитываемых рисков, и на этом фоне осторожничают даже те компании, которым, казалось бы, бояться нечего. Так, например, нефтяная корпорация Sinopec заявила о приостановке переговоров с «Сибуром» о создании нового газохимического завода.
Безусловно, всё вышеперечисленное — проблемы текущего момента. Со временем бизнес найдёт лазейки, а в логистике и банковской среде появятся посредники, способные помочь одним заработать, а другим потратить свои деньги.
Однако это будет процесс длительный и болезненный, связанный как с осторожностью китайцев, так и с неготовностью российских партнёров эффективно взаимодействовать с Китаем, в том числе по причине западноцентричного менталитета, отсутствия компетенций и опыта. Если не случится чего-то экстраординарного (например, аналогичный разрыв между Китаем и Западом), то этот процесс займёт годы.. Какие ниши мог бы в перспективе занять крупный китайский бизнес?
Какие ниши мог бы в перспективе занять крупный китайский бизнес?
Во-первых, высокотехнологичное производство (автомобили, бытовая техника и т.д.), которым занимались в России западные и японские компании, ныне заявившие о «временной приостановке» деятельности.
Во-вторых, проекты в ритейле и сфере услуг (прежде всего, гостиничном бизнесе), которые лишатся участия западного капитала. Практика показывает, что те компании, которые пустили в России корни всерьёз, не уходят (например, «Ашан» или «Леруа Мерлен»), однако ниши в этой сфере точно освободятся.
В-третьих, передовые проекты в сфере добычи полезных ископаемых, требующие как крупных капиталовложений, так и технологий. Прецедент есть — совместное предприятие «Ямал-СПГ», в котором 20% принадлежит китайской корпорации CNPC, а ещё почти 10% Фонду Шёлкового пути. Уже есть и последователь — проект «Арктик СПГ-2», в котором китайскому капиталу пока принадлежит 20%, но есть ощущение, что ещё 20%, принадлежащие французской Total и японской Mitsui скоро освободятся.
Однако, завышенных ожиданий от привлечения крупного и высокотехнологичного китайского бизнеса быть не должно. Процесс согласования любого такого проекта даже в стабильной и предсказуемой ситуации требует многих месяцев, если не лет. Сейчас же пока не станет ясным исход спецоперации, пока не успокоится американский «санкционный принтер» и не возникнет понимания, на какие меры поддержки иностранных инвесторов готово российское правительство, дело с мёртвой точки не сдвинется.
Почему сыпятся бумаги китайских эмитентов
Китайские акции находятся в даунтренде. На графике ниже видно, что индекс широкого рынка S&P 500 с начала года набрал 25%, тогда как китайские бумаги в минусе, причем флагман Alibaba, с текущей капитализацией $343 млрд, ушел вниз более чем на 40%. Разберемся в причинах, которые оказывают давление на котировки, и дальнейших перспективах.
Ограничения
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) 2 декабря 2021 г. доработала правила по реализации закона, принятого в 2020 г. при администрации Трампа. Ранее китайские регулирующие органы неоднократно отклоняли запросы Совета по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний об аудиторских проверках китайских фирм.
Согласно этому закону, иностранные публичные компании, торгующиеся на биржах США, могут быть исключены из листинга, если их аудиторы не выполняют запросы американских регулирующих органов о предоставлении информации. А правительство Китая не дает США доступ к документам внутреннего аудита китайских компаний.
Доработанное правило позволит инвесторам легко идентифицировать компании, аудиторские фирмы которых находятся в иностранной юрисдикции, где США ограничены в полноценной проверке.
У компаний будет 15 дней на то, чтобы оспорить требование SEC о расширенном раскрытии информации. А у SEC есть до трех лет для вынесения решения о делистинге компаний, не соблюдающих правила.
Доработка законодательства указывает на то, что при администрации Байдена Соединенные Штаты занимают жесткую позицию в отношении китайских компаний.
Кто ушел с американского рынка
Первой ласточкой в начале декабря стало заявление китайского сервиса такси DiDi о делистинге своих акций с Nyse всего через шесть месяцев после IPO. Компания поделилась планами выйти на биржу Гонконга.
Китайский регулятор был недоволен листингом DiDi в США на фоне нерешенных проблем с кибербезопасностью и конфиденциальностью данных. После IPO регулятор вынудил локальные магазины мобильных приложений удалить приложение DiDi и выпустил новые правила для компаний, занимающихся перевозкой пассажиров.
Будь готов. Всегда готов!
Крупнейшие китайские компании, торгующиеся в США, заранее подстраховались и обзавелись дополнительной пропиской на бирже Гонконга: это представители индустрии электронной коммерции Alibaba и JD.com, поисковая система Baidu, разработчик игр NetEase и гигант социальных сетей Weibo, которому национальный регулятор назначил штраф $470 тыс. за нарушения законодательства о данных пользователей. Такая подготовка говорит о том, что бизнес оценивает ситуацию как серьезную.
Сейчас в США торгуются более 200 компаний из КНР. Сам бизнес вряд ли может повлиять на политические решения в Поднебесной, поэтому все они находятся под угрозой делистинга.
КНР не считает себя стороной конфликта, но не отказывается от экономической помощи Украине
Член Госсовета КНР и министр иностранных дел Ван отметил, что во время пятничной видеосвязи глав двух государств Китай предложил собственное решение украинского кризиса, которое в основном включает два аспекта. По его словам, приоритетом является то, что все стороны должны настаивать на диалоге и переговорах между непосредственными сторонами, как можно скорее прекратить боевые действия, избежать жертв среди гражданского населения и предотвратить гуманитарный кризис.
По словам Вана, прочное решение заключается в отказе от менталитета времен холодной войны, воздержании от конфронтации блоков и построении сбалансированной, эффективной и устойчивой архитектуры региональной безопасности для достижения долгосрочного мира в Европе.
Как пишет Global Times, позиция Китая гораздо более разумна и ответственна, чем подходы США, заключающиеся в простом введении санкций для максимального вреда российскому народу, и для Украины так же справедливо искать решение дипломатическими усилиями, считают эксперты, но недавно представитель украинского правительства сделал неуместное заявление в адрес Китая.
В прошлом месяце два государства провозгласили, что их дружба «не имеет границ».
Теперь, когда экономика России подвергается санкциям со всего мира, появляется все больше свидетельств того, что готовность и способность Китая помочь своему северному соседу могут быть ограничены. Пекин отказался осудить нападение России на Украину, но хочет избежать влияния санкций, которые он неоднократно осуждал как неэффективный способ разрешения кризиса.
Пекин также полностью поддержал комментарии, сделанные ранее на этой неделе послом Китая в Украине.
Белый дом: Китай «рассматривает вопрос о военной помощи» России
Белый дом опубликовал стенограмму телефонного разговора «высокопоставленного представителя администрации» по видеосвязи между высшими лидерами Китая и США. В заявлении чиновника говорится, что «президент Байден ясно дал понять смысл и последствия», если Китай будет оказывать материальную поддержку России в связи с конфликтом на Украине.
В пятницу американские СМИ также сообщили в отчете, что «лидеры ЕС» располагают «очень надежными доказательствами» того, что Китай «рассматривает вопрос о военной помощи» России, цитируя «высокопоставленного чиновника ЕС» на условиях анонимности.
Как пишет Global Times, «китайские аналитики заявили, что эта информация — или, точнее, дезинформация, — подобная этой, не подкрепленная вескими доказательствами, была сфабрикована, чтобы служить американской стратегии принуждения и давления на Китай и принуждения Китая встать на сторону США против России вместо того, чтобы сохранять нейтралитет. Такой акт запугивания может сработать в некоторых странах, не имеющих независимой дипломатии, но США никогда не получат того, чего хотят, когда дело касается Китая. Если Вашингтон посмеет навязать Китаю какие-либо так называемые последствия, он должен тщательно просчитать, как Китай ответит».
Еще за несколько часов до телефонного разговора между Си Цзиньпином и Джо Байденом в пятницу Пекин заявил, что никогда не примет угрозы и принуждение со стороны США в вопросе об Украине, и пообещал дать решительный ответ, если Вашингтон примет меры, наносящие ущерб законным интересам Китая.
Hang Seng, Covid, Alibaba, Tencent, Федеральная резервная система — темы для обсуждения
Индекс Hang Seng показал лучшую сессию с октября 2008 года, поднявшись на 9,08%.
Китайская технологическая компания получила отсрочку, Tencent и Alibaba подскочили более чем на 20%
Пекин обещает поддержку турбулентным рынкам капитала и резкому падению сектора недвижимости
Китайские акции выросли во вторник, так как Пекин пообещал поддержать рынки капитала, чтобы ослабить опасения инвесторов. Государственный отчет Китая показал, что Пекин поддерживает листинг китайских акций на зарубежных рынках, поскольку опасения по поводу возможного исключения из листинга на рынках США росли. Пекин также пообещал поддержать неспокойные рынки капитала и пострадавший сектор недвижимости, чтобы ослабить глобальные опасения по поводу инвестиций в Китай. Вице-премьер Лю Хэ также сообщил, что регулирующие органы США и Китая добиваются прогресса в плане сотрудничества для китайских компаний, зарегистрированных в США.
Несмотря на недавние препятствия Covid по всей стране, материковые акции и рынки Гонконга выросли после свежих событий из Пекина. Tencent подорожал на 23%, а Alibaba — на 27%. Индекс Hang Seng показал лучшую сессию с октября 2008 года, закрывшись на 9,08% выше. Несмотря на столь сильный рост во вторник, Hang Seng продолжает снижаться более чем на 2% за неделю. Базовый китайский индекс CSI 300 также подскочил на 4,3%.
Китай не видит необходимости поставлять оружие России — китайский эксперт
Некоторые западные СМИ и высокопоставленные чиновники США пытаются распространить нарратив о том, что Китай рассматривает возможность поставки России оружия для поддержки ее операции в Украине, но совершенно очевидно, что такая сфабрикованная история не имеет ни смысла, ни военной основы, заявил Global Times китайский военный эксперт и телекомментатор Сун Чжунпин:
КНР сохраняет нейтралитет в текущем российско-украинском конфликте, поэтому оказание военной поддержки какой-либо стороне противоречило бы его внешней политике и национальным интересам Китая. Таким образом, аналитики считают, что раздувание заявлений о том, что Китай поддерживает операцию России против Украины, является актом, направленным на обострение отношений Пекина с Москвой и Киевом.
Кроме того, системы вооружений Китая отличаются от российских, поэтому для России неразумно покупать китайское оружие для продолжающейся операции на Украине, поскольку российским войскам требуется время для обучения обращению с этим оружием, утверждает эксперт Сун Чжунпин.
Он также отметил, что Россия — страна с независимой и самодостаточной военно-промышленной системой, поэтому таких проблем у нее не будет.
Никита Кричевский, доктор экономических наук:
«Вернется ли иностранный бизнес? Конечно. Мы видели политические высказывания предпринимателей, но экономические соображения возобладают, вне всякого сомнения. Все это временно. За тот период, пока компаний не будет на рынке, мы что-то сможем восполнить сами или за счет зарубежных коллег из «дружественных» стран, а что-то — нет. В любом случае открываются возможности.
Звучат предложения национализировать предприятия, которые ушли из РФ. Это выход, чтобы производственные схемы не оставались бесхозными, а люди могли продолжать работать и получать заработную плату. Вполне вероятно, что, как только в стране запустят первые арбитражные процессы по установлению внешнего управления над предприятиями, иностранцы одумаются.
В то же время многие компании хотя и принадлежат русским, но оформлены, в частности, на Кипр. Это член Европейского союза, который включен в список «недружественных» стран. Таким образом, бизнесмены отдадут свои предприятия обратно в руки государства. Хотя не могу сказать, что это хороший вариант для страны, поскольку эти гаврики выжали все, что могли».
Проблемы не на их стороне
— В прошлом году весь мир опасался банкротства крупнейшего застройщика, дефолт которого мог бы привести к очень серьёзным последствиям. Какие сейчас риски стоят перед китайской экономикой? И насколько они опасны для нас, учитывая российский разворот на Восток?
— Критический вызов — рост пожилого населения. Скоро там будет треть работающего и получающего пенсию населения. Плюс старики там уже другие, привыкшие к более высокому качеству жизни. Они знают, что такое органически чистая пища, путешествия, фитнес-залы. У них другие запросы.
Ещё один вызов — неравномерное развитие регионов. И Китай не может это переломить. Весь доход генерируется в южной и приморской зоне, в то время как большая часть страны не даёт дохода. Интересно, что Россия и КНР соприкасаются друг с другом самыми неразвитыми территориями. Это говорит о том, что рынок, на который мы сейчас ориентируемся — северо-восток Китая, не самый развитый по части платежеспособного спроса.
Третий — замедление темпов роста. Общество привыкло богатеть. Не раз слышал от китайцев рассказы, на сколько каждый год пополняется их счёт и как часто какие активы они покупают. Бедность в стране побеждена — это правда. Но замедление роста благосостояния грозит социальными проблемами.
Китай очень глубоко интегрирован в мировую экономику. Но сейчас США пытаются отрезать его от целого ряда отраслей и указать ему, где он может работать, а где не может. В высокие технологии идти нельзя, можно только, как раньше, производить дешёвые массовые товары для зарубежных рынков. А это противоречит модели развития Китая.
Олег Комолов, кандидат экономических наук, автор YouTube-канала «Простые числа»:
«Подавляющее большинство компаний заявили о приостановлении деятельности в России, а не уходе с рынка, так что война войной, а обед по расписанию. Коммерческие интересы, вероятно, сохраняются, независимо от политического расклада и угрозы бойкота со стороны западных потребителей — последнее играет небольшую роль. Как только ситуация немного наладится, иностранный бизнес постарается вернуться в Россию, потому что это значительный рынок с довольно большим оборотом. Тем более что нишу постарается занять Китай, и, таким образом, западные предприниматели рискуют уступить долю стратегическому конкуренту.
На решение вернуться повлияет и объявление о национализации предприятий. Хотя РФ тоже обладает активами за рубежом, но далеко не факт, что бизнес, потерявший имущество в России, получит соразмерную компенсацию при распределении российских активов в зарубежных государствах. Здесь рисковать никто не захочет.
Представим сценарий, что конфликт будет развиваться, и политические условия не позволят вернуться в РФ. Тогда наша страна потерпит более высокие издержки, чем западный мир в целом. Один вопрос — пострадают отдельные компании. Другое дело — сможет ли Россия заменить ушедшие производства. А ведь иностранные государства могут и вовсе приостановить импорт стратегически значимых для нашей страны товаров. Нефть и газ уже перестали покупать США. Европа пока не рискует, но это «пока» может когда-то закончиться. И тогда российские доходы от внешней торговли упадут примерно на 70%. При этом РФ не сможет, например, закупать медикаменты из Европы и Соединенных Штатов. Также под угрозой поставки станков и оборудования, двигателей, составляющих основу российской промышленности, сельскохозяйственных машин. А Китай во всех этих случаях не придет на помощь в полной мере. Да и компании КНР не стремятся на наш рынок под угрозой санкций.
В итоге российская промышленность получит удар по самому фундаменту. Мы увидим стремительное устаревание производственных мощностей, возможно увеличение количества техногенных катастроф. Так что если ситуация пойдет по пути эскалации, нас ждут не самые приятные последствия».
Никита Строгов
Мнение аналитиков
Рынок акций Китая выглядит достаточно дешевым, говорит ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие инвестиций» Олег Сыроваткин: мультипликатор цена/прибыль (Р/Е) индекса Hang Seng находится на уровнях 2019–2020 годов, упав до 12,5х. Поэтому большинство рисков уже заложено в ценах, полагает аналитик и рекомендует рассматривать покупку акций китайских компаний в качестве долгосрочной инвестиции.
Внутренние факторы снижения, по мнению Евгения Локтюхова, в основном отыграны и китайские фондовые рынки в ближайшее время могут пойти за глобальными и частично восстановиться. Но среднесрочно эксперт и на глобальные, и на китайские рынки акций смотрит негативно: хотя в III квартале ВВП Китая вырос, риски сохранения непростой экономической ситуации в стране в ближайшие квартал-два остаются из-за все более явной угрозы вхождения западных экономик (ключевых потребителей китайской продукции) в фазу спада, а также из-за просадки спроса на продукцию hi-tech.
В условиях неопределенности на рынке Гонконга лучше выбирать менее волатильные акции компаний, которые платят дивиденды и имеют стабильный бизнес, советует аналитик «БКС Мир инвестиций» Анатолий Клим. Среди таких бумаг CK Hutchison, WH Group, Techtronic Industries, Geely Automobile, Wuxi Biologics. На текущий момент акции четырех из пяти приведенных компаний показывают динамику лучше индекса Hang Seng, добавляет эксперт.
Аналитики «Финама» рекомендуют покупать акции Sunny Optical Technology с целевой ценой 135,3 HKD (апсайд — 93%). Для акций Meituan — лидера в сфере доставки по требованию продовольственных и непродовольственных товаров — в «Финаме» установлен рейтинг «покупать» с целевой ценой 190,10 HKD (апсайд — 54%).
Хорошим вложением на китайском рынке аналитики «Финама» считают акции CSPC Pharmaceutical: их рейтинг по бумагам «покупать» с целевой ценой 11,55 HKD (+40%). Рекомендуют в «Финаме» присмотреться и к бумагам Kuaishou Technology — разработчика развлекательных приложений с акцентом на короткие видео и прямые трансляции.
Китайские намёки и российские формулировки
— Россия сейчас переориентируется с Запада на Восток. В связи с этим сейчас много говорится о том, выручит ли нас Китай в это сложное время или испугается западных санкций. Но ведь в 2014–2015 годах было то же самое. И Китай был очень сдержан и даже по факту соблюдал санкции. Оправданны ли новые большие надежды на КНР?
— Да, есть некоторое дежавю. Потому что мы приписываем Китаю свойства и интенции, которыми он не обладает. Судя по всему, Китай хотел бы размежеваться с США (то есть развивать свою финансово-экономическую и торговую системы), но не сейчас, а лет через 10–15, когда он будет к этому готов. Россия своими действиями сбила этот настрой, поставив Китай перед серьёзным выбором. А для него отказаться от американских рынков и технологий — значит торпедировать всё то, что страна развивала десятилетия. Поэтому Китай старается занять максимально гибкую позицию.